海通外洋证券集团有限公司杨斌,Bruce Yu近期对国电南瑞进行参谋并发布了参谋阐扬《初度隐匿：动力互联网举座惩办决策提供商，电力智能化龙头行稳致远》，本阐扬对国电南瑞给出增执评级，觉得其主义价位为28.33元，刻下股价为23.79元，预期高涨幅度为19.08%。

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国电南瑞(600406)

电力智能化龙头，动力互联网举座惩办决策提供商。公司是动力电力智能化为中枢的动力互联网举座惩办决策提供商，我国动力电力及工业适度边界不凡的IT企业和电力智能化领军企业，历经数十年自主立异和产业发展，已造成电网自动化及工业适度、继电保护及柔性输电、电力自动化信息通讯、发电及水利环保四伟业务板块。2022年营收增速10.4%，归母净利润增速14.2%，盈利材干保执稳增长趋势。

以研发为起头，本领水平外洋起头。2020-2022年公司研发用度CAGR为13.2%，略高于营收的13.0%和归母净利润的11.2%。研发强度不时擢升，用度率从4.82%加多到5.08%，研发重心在在电网智能化、动力数字化和网外及新兴产业，2022年公司获取专利授权434项，其中发明专利403项；肯求PCT专利20项；登记软件文章权242项；发表中枢期刊论文247篇；22项科技效能通过中国电机工程学会组织的本领果断等效能，领有的多项中枢本领处于外洋起头水平。

电网投资商场空间广泛，到2050年有望达6360亿好意思元，中国事最大的商场。字据彭博新动力财经阐扬，2020年，寰球电网投资约为2350亿好意思元，到2050年电网投资需增至6360亿好意思元，2020年至2050年间，中国事寰球最大的单一电网商场，在30年的瞻望期内，寰球电网投资有五分之一(2.9万亿好意思元)来自中国，字据国网和南网裸露数据，“十四五”时辰国网南网臆想接头投资朝上3万亿元，同比十三五时辰增长10.5%，其中国网接头投资3500亿好意思元，主要投向特高压输电澄莹开荒，促进三北地区新动力消纳。南边电网接头投资6700亿元，主要投向数字化和当代化电网开荒。

公司换流阀市占率第一，有望充分受益于直流特高压开荒提速。公司2023年寰宇估量开工“5直2交”特高压交直流澄莹，较2022年加多3条澄莹，同比增长75%，其中直流加多5条。公司在直流特高压换流阀商场市占率第一，处于十足起头地位，翌日将执续受益于直流特高压澄莹的开荒，以及直流输电在深切海风电名堂中的愚弄。

盈利预测与投资提议：字据电网投资增速及特高压开工招标节律，电网智能化投资占比以及公司订单情况，咱们估量公司2023-2025年公司贸易收入分离为535.5/615.1/712.7亿元，对应归母净利润为74.4/87.5/102.0亿元，咱们用DCF估值法估量的主义价为28.33元/股,初度隐匿赐与“优大于市”评级。

风险教唆：1、策略落实、电网投资不足预期；2、商场竞争强烈导致毛利率大幅下滑；3、原材料价钱大幅高涨；4、汇率风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据筹画，国联证券贺朝日参谋员团队对该股参谋较为深入，近三年预测准确度均值高达94.88%，其预测2023年度包摄净利润为盈利80.41亿，字据现价换算的预测PE为23.81。

最新盈利预测明细如下：

1月7日是东正教圣诞节。俄罗斯东正教大牧首基里尔5日呼吁冲突各方在节日期间停火。综合塔斯社、俄新社等媒体报道，俄罗斯总统普京5日指示俄国防部长绍伊古卡农官方，要求俄军从莫斯科时间6日12时至7日24时沿俄乌两军接触线实施停火。普京表示，此举是为回应俄罗斯东正教大牧首基里尔的停火建议。